美国总统川普在三个月前签署行政命令，将司法部查封的比特币纳入「战略比特币储备」(SBR)。对此背景，Gemini与Glassnode本周发布报告表示：这不只是政治姿态，而是重写全球资产配置规则的分水岭。

Gemini联合Glassnode报告指出，全球216个中央化实体共控管610万枚比特币，占流通供给30.9%，十年增幅924%。

其中ETF持仓已突破140万枚，最大持有者为BlackRock iShares Bitcoin Trust，握有665,638枚。上市公司方面，以微策略Strategy(原MicroStrategy)为首的逾百家企业把比特币列入财报，逐渐常态化。

“「我们的研究发现，216个中央化实体共持有610万枚比特币，价值约6,680亿美元。」”

报告同时指出，比特币年化实现波动率自2018年以来持续下降，与黄金和纳斯达克的相关系数也滑落至0.15左右，显示比特币正在成为独立资产类别。

另外报告的杠杆效应模型显示，美国的战略比特币储备每投入1美元的买盘，短线可放大至25美元的市值效应；长期贡献约1.7美元的结构性价值。

市场推估，到2026年机构持仓将升至420万枚，流通盘将被进一步挤压。波动度降低已吸引用户规模达兆美元的退休基金开始评估建仓，并带动家族办公室跟进。

不过值得注意的是，这一趋势同样让风险提升。因为持币集中度提高，让市场更依赖少数机构决策。例如，微策略Strategy的高比例持仓案例凸显，任何大额减仓都可能引发连锁卖压。

美国实施SBR后，市场关注其他主权国家与州政府是否复制模式。全球监管差异仍是最大变数。投资人需留意ETF资金流、利率走向与地缘政治动态。如果流通量持续紧缩，比特币长期稀缺性将被重新定价。