昨日晚间八点后，Binance Alpha交易榜首的ZKJ与KOGE同步失速，ZKJ两小时内从1.946美元沉到0.3767美元，跌幅80.6%；KOGE自61美元摔至8.46美元，双双刷新上市低点。Coinglass统计显示，当晚全网爆仓2.1亿美元，其中ZKJ合约占七成。

为何引发大跌？Alpha以「交易量、流动性」计入积分，6月起官方改版，LP也能领取额外积分，短线资金蜂拥入池，为了赚取最大的资金效应，刷量者多刷ZKJ–KOGE流动池以节省手续费，而成交量虚胖掩盖真实买盘，一遇大户撤池即成骨牌效应，多名使用者在社群自曝：投入1,000美元只剩200美元。

链上资料显示，一个0x364开头钱包在OKX连续提走420万枚ZKJ与18,000枚KOGE随即抛售，引爆卖压。专职观察者指出：「波动→刷量减→APY跌→LP撤池→现货砸盘，最后只剩空气。」

高FDV代币依赖做市，流动性一旦被抽，价格难有承接。ZKJ计划6月19日解锁1,553万枚新币，价值约3,030万美元，市场提前消化卖压亦加重跌幅。

链上交叉比对，三地址同时撤出Pancake逾3,000万美元双边流动性，先砸流动性较薄的KOGE，待价格刺穿LP区间后，再回头抛售ZKJ并开空对冲。价格连环插针，让Alpha使用者在正负价差间无法及时搬砖套利，爆仓数据随之飙升。

事件后，Binance内部讨论调高Alpha积分权重门槛并要求项目锁定最低流动性，但详细实施仍尚未有明确时间表。市场人士提醒，靠空投与积分推升的短线收益，不敌一次流动性外逃。投资者唯有研究代币解锁节奏、流动性来源，才不致重演「赚20%利息、赔80%本金」的悲剧。

而币安也公布新消息，为维护市场公平与稳定，降低集中度系统性风险，Binance决定优化Alpha Points计算规则，自2025年6月17日00:00UTC起，Alpha代币之间的交易量将不再计入Alpha Points统计中。