比特币企业级投资大户Strategy(前身为MicroStrategy)再度大手笔出击。根据周一向美国证管会(SEC)递交的8-K文件，Strategy在6月9日至15日期间，斥资10.5亿美元加码买进10,100枚比特币，平均单价约为104,080美元。

这笔最新买入将Strategy的比特币持有量推升至592,100枚，价值超过630亿美元，总投入成本约为418亿美元(包含手续费与相关费用)，平均入手成本为每枚比特币70,666美元。

目前为止，Strategy所持比特币帐面获利(浮盈)约210亿美元，坐拥约2.8%的比特币总供应量(2,100万枚)。

这波扫货资金来源，来自Strategy出售3档永续优先股Strike(STRK)、Strife(STRF)以及Stride(STRD)所筹得。其中，STRD为不可转换、非累积型优先股，提供固定年息10%；STRK为可转换型、年息8%；STRF则为不可转换、具累积权利的10%年息优先股。

根据公告，Strategy上周透过「按市价发行(ATM)」机制，出售45.2万股STRK，募得约4,520万美元，目前STRK发行额度仍剩逾205亿美元；另出售STRF优先股约28.6万股，募集近2,860万美元，剩余额度则为19.8亿美元。

至于这次购买比特币最主要的资金来源，则是Strategy最新上市的STRD优先股，筹资规模高达10亿美元。

值得一提的是，这些募资活动均属该公司「42/42」计画的一环，目标是到2027年累计募集840亿美元资金，用于持续购买比特币。

Strategy并非唯一布局比特币的企业。截至目前，全球已有228家法人机构将比特币纳入资产配置，包括以USDT稳定币发行商Tether为背景的Twenty One Capital、川普媒体与科技集团(Trump Media&Technology Group)、游戏驿站(GameStop)等新进玩家，皆纷纷效法Strategy的资产配置模型。日本企业Metaplanet周一也宣布再买进1,112枚比特币，使其总持币量达到1万枚。

然而，企业集中囤币规模不断扩大，也引来监管与风险层面的质疑。瑞士持牌加密银行Sygnum警告指出，如此高度集中恐导致比特币不再适合作为央行储备资产，反而削弱其「避险属性」。

Coinbase Institutional全球研究主管David Duong也表示，杠杆型的企业购币行为未来可能引发「系统性风险」，即便短期内尚不明显。

对此，Strategy执行董事长Michael Saylor则展现高度信心。他在接受《金融时报》专访时指出，即使未来比特币价格下跌90%、且长期横盘4至5年，Strategy的资本结构仍足以支撑营运。

他坦言，股东恐会承受损失，但凭借股权、可转债与优先股的弹性配置，公司财务稳健可控。

投行Bernstein分析也认为，Strategy的总负债水平偏低，且在2028年之前都无重大偿付压力，整体杠杆仍属「健康范围」。