BitMEX联合创办人Arthur Hayes今日(25)在东京WebX大会直言，当前加密牛市「不会很快结束」，并预测将一路延续到2028年。他把最大动能归因于美国即将上路的稳定币监管，目标是把估计10兆至13兆美元的欧洲美元市场导入官方可控的稳定币体系。

这项政策核心是2027年生效的《GENIUS法案》，要求稳定币必须1:1储备、定期审计并保障持有人权益。Hayes预估稳定币市值可在2028年前扩大到10兆美元；Coinbase研究则给出1.2兆美元的基线推算，意味发行商每周需买进约53亿美元美债作为抵押。Hayes强调：「美国想用稳定币接管欧洲美元，资金洪流会把市场推到2028。」

若巨额离岸美元化为链上稳定币，首先受惠的将是DeFi平台。研究指出，资本池膨胀可望推高总锁定价值(TVL)至数十兆美元，基差交易、借贷与抵押活动随之增长。Hayes点名Ethena与Hyperliquid可能脱颖而出，其中Ethena(ENA)在主要交易所挂牌后，一个月内已飙升160%，并被视为「有机会规模超越USDC」的后势选手。

在流动性加持下，Hayes看好以太坊2027–2028年冲上10,000至20,000美元，比特币长线甚至挑战100万美元。不过他也承认，监管细节仍存变数，传统金融机构的阻力与资金快速迁移都可能加剧波动。市场能否如期迎来这波「政策牛市」，仍需投资人紧盯立法进度与全球宏观环境。

总结而言，美国稳定币政策为加密市场开启前所未有的流动性管道；若监管落地顺利，DeFi与主流金融的界线将更模糊，并为投资人带来全新的收益模型与风险版图。