法国以4G/5G低功耗晶片闻名的半导体设计公司Sequans Communications SA(NYSE:SQNS)昨(25)日公布最高2亿美元的「市场发行」ATM计划，预定多数资金将用来扩充比特币储备，目标在2030年前囤积100,000枚。

Sequans成立于2003年，专注于LTE-M、NB-IoT、Cat 1bis与5G NR RedCap平台，客户横跨智能城市、物流、电子医疗与居家安全。面对通膨、地缘政治与汇率波动，董事长暨执行长Georges Karam认为，比特币可视为「数字黄金」，长期有机会抗通膨并提高资产回报。

他指出，公司将透过股权、债务发行与营运现金流，阶段性累积比特币，盼替股东「创造长期价值」。Sequans目前已持有约3,072至3,171枚比特币，在欧洲上市企业中名列前茅。

本次提案以SECS-3表格挂号，授权公司按市价逐批出售美国存托凭证(ADS)，每一单位对应10股普通股。ATM的弹性高，能趁股价高点小额多次融资，手续费也低于传统增资。然而，新股发行必然摊薄持股比重，股东短期面临稀释压力。Karam强调：「我们会审慎使用ATM，目标是优化资本结构，并提升每股对应的比特币数量。」

Sequans把资金锁定在高波动资产，必须同时应对价格剧烈波动与法规不确定性。部分分析师担心，过度聚焦比特币恐压缩研发与市场扩张预算，进一步影响核心营运动能。

但若比特币长线走扬，公司股价将不只跟着半导体产业景气，而是更贴近比特币走势，为股东带来潜在超额报酬。

Sequans用2亿美元ATM股票计划为比特币储备添柴火，市场将检验两件事：第一，比特币价格能否长期向上；第二，Sequans是否仍能在物联网晶片市场保持技术领先。

如果两者同时成立，股东或许将看到一条兼具晶片与加密资产红利的成长曲线；若任何一环失速，这场豪赌也可能成为财务压力测试。无论结果如何，Sequans已为全球企业财资管理投下一颗耐人寻味的试金石。